广汽集团传祺表现好于行业,埃安销量*

2022-06-24 00:31:36 文章来源:网络

近日,广汽集团发布4月产销快报,4月集团实现汽车销售124,304辆,环比下滑45.4%,同比下降33.56%,点评如下: 集团销量表现好于行业,节能车累计占比提升:受4月上海地区疫情影响,国内汽车行业销量预计下滑较大。5月6日,**汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算,2022年4月,汽车行业销量预计完成117.1万辆,环比下降47.6%,同比下降48.1%。广汽集团整体表现优于行业。集团节能车(主要为HEV车型)4月销量为23484辆,同比仅下降9.4%。2022.1-4月节能车占比提升至18.1%,2020-2021年分别为10.2%、13.9%。随着两田,尤其传祺在混动车型上的加速推进,公司混动车型占比有望持续提升。 丰田优秀产业链管理能力凸显,4月广丰销量仅微降:广汽丰田4月实现产销分别为68,205、68,528辆,同比仅下降7.20%,7.27%。三大旗舰车型表现依旧亮眼,4月旗舰车型占比39%,同比仍有提升(21年4月占比34.1%)。 丰田汽车公司参控**了大量的零部件公司,且不少为全球型公司,如瑞萨电子(汽车半导体,截至2021.12.31,丰田持有3.9%,丰田旗下电装持有7.9%)、电装集团(动力传动系统、热管理、智能驾驶等,丰田为**大**东,持**23.98%)、爱信**机(变速箱等,丰田为**大**东,持**22.69%)、丰田纺织(汽车座椅、内外饰等,丰田为**大**东,持**31%)、丰田合成(密封件、内外饰和安全系统,丰田为**大**东,持**42.65%)……,我们认为,丰田与旗下零部件巨头形成的共同发展、相互促进的共生关系正是其抵御行业风险的保障。2021年至今,面对缺芯、疫情反复,广汽丰田逆势增长。 广丰不断推出多款全新车型,如全新汉兰达、赛那、锋兰达、威飒等,多款车型表现亮眼,2022年广汽丰田有望完成**销量目标。 广汽本田受疫情影响大,疫情缓解后有望追回减少的量:广汽本田4月实现产销分别为30,921、23,879辆,同比分别下降61.21%、66.35%。上海及周边聚集了我国重要的汽车零部件企业,不少企业从3月底开始停产,对主机厂4月的产量产生严重影响。广汽本田4月的表现与其个别供应商处于上海地区有关。据上汽集团官方公众号,“预计从5月下旬开始,进入上海两批次复工复产“白名单”的零部件配套企业,复工复产率将超过80%”。我们认为,随着上海复工复产节奏的加快,广本全新车型ZRV致在已于5月5日亮相,广本有望在复产后追回减少的销量。 传祺表现好于行业,埃安销量**,同比增22.96%:广汽乘用车(传祺)品牌4月实现产销分别为17,114、20,118辆,同比分别下降30.46%、21.84%,其中高端MPV产品M8销售8036辆,同比增长33.8%。4月26日,广汽发布混动品牌钜浪混动,并发布全新车型影酷。埃安4月实现产销分别为9,867、10,212辆,同比分别增长8.46%、22.96%。埃安1-4月累计销售55,086辆,同比增长112.58%,埃安当前在店车系数(含展车)降至0.16。我们认为,疫情干扰短期销量表现,但广汽自主板块全面复苏已在路上。 汽车行业的高效率与鼓励汽车消费政策将对冲疫情影响:汽车行业高效率可参考2020年,2020H1疫情**发,我国2020H1乘用车累计下滑22.42%,下半年疫情得到有效控制,2020年销量仅下滑6.03%。广东省印发进一步促进消费的若干措施,其中针对2022年5月1日到6月30日,在省内购买以旧换新推广车型范围内的新能源新车,给予8000元/辆补贴。5-6月期间,在原有基础上,广州市增加3万个购车指标,深圳增加1万个购车指标。作为广东省本地汽车集团,广汽集团有望获益。 公司盈利预测及投资评级:疫情为行业带来短暂的阵痛,汽车行业的高效率以及需求的周期复苏有望追回减少的量。广汽集团自主板块全面复苏与合资板块增长提速的中长期趋势不变。我们预计公司2022-2024年净利润分别为120.2、153.7和184.3亿元,对应EPS为1.15、1.47和1.76元。按2022年5月6日A、H收盘价,广汽A**PE分别为11、8和7倍,广汽H**PE分别为5、4和3倍,维持广汽A和广汽H**的“强烈推荐”评级。

2022年6月10日,朝阳区市场监管局对北京钰泰糖果**有限公司(天堂超市酒吧)涉嫌违法违规经营进行立案调查。经查,北京钰泰糖果**有限公司在经营过程中未按规定**、测温、查验核酸检测阴**证明,引发聚集**疫情。

6月12日,朝阳区市场监管局依据《中华人民共和国公司法》以及首都严格进京管理联防联控协调机制、北京新冠肺炎疫情防控工作领导小组《关于压紧压实**查验“四方责任”的通知》的规定,拟对北京钰泰糖果**有限公司作出吊销营业执照的行政处罚,并于当日向其送达了《行政处罚告知书》和《拟列入严重违法失信名单告知书》,拟将其列入严重违法失信名单。

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